写还是买
每个期权都有两端。同样的行权价、同样的期限，对 BTC 最终去向的看法相反。
各方想要什么
| 买方 | 卖方 | |
|---|---|---|
| 资金流向 | 预先支付权利金 | 预先收取权利金 |
| 希望 BTC | 在到期前涨到行权价以上 | 在到期时保持在行权价或以下 |
| 最佳情况 | 远超行权价的大涨 → 巨额回报 | BTC 始终低于行权价 → 保留抵押品和权利金 |
| 最差情况 | 损失投入的金额 | BTC 远超行权价 → 从抵押品中支付给买方，最高至全部投入额 |
| 他们选择什么 | 行权价、期限、金额 | 行权价、期限、金额、权利金 |
买方的杠杆是其选择的结果，并不能直接调节。卖方自行设定权利金，然后与其他卖方竞争成交。
影响权利金的因素
权利金是市场对卖方所承担风险的报价。三个因素会推高或拉低它。
1. 行权价
Isometric 上的行权价始终高于现货价。BTC 必须上涨期权才会有支付。距现货价的远近是价格的最大决定因素。
| 行权价（相对现货） | BTC 触及的概率 | 卖方风险 | 权利金 | 买方杠杆 |
|---|---|---|---|---|
| 近（如 +5%） | 高 | 高 | 高 | 低 |
| 中（如 +10%） | 中 | 中 | 中 | 中 |
| 远（如 +20%） | 低 | 低 | 低 | 高 |
行权价距现货越近，卖方支付的频率越高，所以卖方收取更多。这也是买方杠杆变小的原因：他们为更可能真实发生的事付费。
2. 期限
时间越长 = BTC 穿越行权价的概率越高。同样的行权价，期限越长，权利金越高。
- 短期（1 天）：移动空间小。权利金低。卖方循环更多笔报价；买方拿到便宜的押注，但需要快速行情。
- 长期（14 天）：移动空间大。权利金高。卖方锁定抵押品的时间更长；买方为更长的时间窗口付出更多。
3. 近期波动
当 BTC 行情剧烈时，每个行权价看起来都可能被触及。权利金整体抬升。市场平静时，权利金压缩。波动市场下卖方收益更高，因为风险确实更大。
报价如何成交
卖方按行权价、期限和权利金挂出报价。买方按行权价和期限选购，价格最低的匹配报价优先成交。这是一个最优价市场：最便宜的卖方赢得买方。
这意味着：
- 作为卖方，你在按价格竞争。写流程会显示你的报价相对于同（行权价、期限）下其他公开报价的竞争力。压价以更快成交；保持高价则每笔成交收益更高，但可能根本不成交。
- 作为买方，你不需要谈判。你接受市场目前在你想要的（行权价、期限）下提供的最优报价。
当买方需求堆积时，卖方可以坚持更高的权利金。当卖方涌入时，权利金被压低，买方在同样的行权价和期限下获得更好的杠杆。
根据你的观点选择立场
- 看涨，预期大幅度行情。 买入。选一个超过你预测 BTC 终点的行权价，按你能承受的损失来设定金额。
- 横盘或温和看涨。 卖出。选一个高于你预测 BTC 终点的行权价，在持有 BTC 的同时赚取权利金。
- 看跌或行情冷清。 写远离现货（高行权价）的期权，只要 BTC 不涨破行权价就能获得收益。你为你不认为会发生的行情收钱。
- 没有明确观点。 暂不行动。权利金和杠杆都奖励有信念的交易者。
多数活跃用户两边都做，根据对市场的判断切换立场。